مسؤول كبير في بنك إسرائيل يُقرّ: ”الحكومة اتخذت خطوة بالغة الأهمية في ميزانية 2025”
في حوار مع عنات دافيدوف وياعيل أيالون على إذاعة 103FM، شرح الدكتور عدي براندر، مدير قسم الأبحاث وعضو اللجنة النقدية في بنك إسرائيل، قرار خفض سعر الفائدة.
تحدث الدكتور عدي براندر، مدير قسم الأبحاث وعضو اللجنة النقدية في بنك إسرائيل،مع المذيعة عنات دافيدوف ومحررة البرامج ياعيل أيالون على إذاعة 103FM عن قرار بنك إسرائيل بخفض سعر الفائدة ربع نقطة مئوية إلى 4.25%. وخلال الحوار، حللوا القرار والظروف الاقتصادية التي ستُمكّن أو تمنع المزيد من التخفيضات.
بدأ أيالون حديثه قائلاً: "صحيح أن السوق توقع هذا القرار، وكانت هناك أسباب عديدة تدفع بنك إسرائيل لاتخاذ هذا القرار هذه المرة، ولكن من المثير للاهتمام فهم السبب.
السبب الرئيسي هو أن معدل التضخم في الاقتصاد قد اعتدل واستقر عند معدل سنوي قدره 2.50% وفقًا لأحدث المؤشرات.
استقرت جميع الأنشطة حول هذا المستوى، ويقول بنك إسرائيل: يمكننا رفع سعر الفائدة.
سبب آخر هو أن النشاط الاقتصادي يتعافى بشكل رئيسي بعد الحرب مع إيران، حيث انخفضت أسعار المساكن بل وتوقفت، وسجل سوق الأسهم زيادات معقولة في الأسعار في الأشهر الأخيرة، ويزداد سعر الشيكل مقابل العملات الأجنبية.
هذه مجموعة من الأسباب لخفض سعر الفائدة بشكل معتدل. السؤال هو: هل ستكون هذه الخطوة لخفض سعر الفائدة خطوة لمرة واحدة وسننتظر طويلًا القرار التالي، أم أننا سنشهد نمطًا من تخفيضات أسعار الفائدة؟" أوضح الدكتور براندر: "تدرس لجنة السياسة النقدية ظروف الاقتصاد في كل قرار تتخذه.
ندرس مجموعة واسعة من البيانات، ونجري مناقشات مهنية، ونتخذ قرارات بناءً على ما تُظهره البيانات وتقييماتنا، هدفنا الرئيسي، بالطبع، هو التضخم، وبالتالي دعم النشاط الاقتصادي.
وبقدر ما توجد آراء أخرى، نحاول الاستفادة منها، لكن اللجنة تُصوغ موقفها بناءً على تحليل الظروف الاقتصادية، وليس على أي ضوضاء خلفية أخرى." وأضاف قائلاً: "اتُخذ قرار سعر الفائدة السابق عندما دخل التضخم النطاق المستهدف لأول مرة، بين 1% و3%، وبلغ 2.9% بعد أن كان سابقًا أعلى من النطاق المستهدف. في الشهرين الماضيين، استمر التضخم في الانخفاض، وتشير التقديرات للفترة المقبلة إلى أنه سيبقى ضمن النطاق المستهدف.
من المتوقع أن يكون متقلبًا، ولكنه ضمن النطاق المستهدف، وهذا هو المتغير الرئيسي الذي يسمح لنا بخفض سعر الفائدة مع الحفاظ على هدف التضخم. كما أن المتغيرات الداعمة المحيطة، مثل تطور سعر الصرف، واستقرار الأسواق تجاه النظام تجاه إيران، كلها دعمت استقرار الاقتصاد ومكّنت اللجنة من خفض سعر الفائدة." قال: "نحن في بيئة شديدة التقلب. نتابع جميعًا التطورات الجيوسياسية التي تؤثر بشكل مباشر على الاقتصاد، وفي المقام الأول من خلال نشاط سوق العمل. بما أن الجيش الإسرائيلي لا يزال بحاجة إلى الاحتفاظ بعدد كبير من جنود الاحتياط، فإن ذلك يُصعّب خفض التضخم. نشهد سوق عمل متوترًا للغاية، ينعكس في انخفاض حاد في معدل البطالة، بل إنه يتراجع في بعض المؤشرات. يتزايد عدد الوظائف الشاغرة، وترتفع الأجور، ويزداد معدل زيادتها، لذا فإن الاقتصاد حاليًا في حالة من نقص العرض وخطر التضخم. هناك تعليق للرحلات الجوية انعكس في ارتفاع الأسعار. لذلك، فإن التحديد المسبق لدخولنا في بيئة من التخفيضات المستمرة لأسعار الفائدة يعتمد على التطورات".
وأشار أيضًا إلى أنه "على نطاق أوسع، تؤثر الميزانية بالتأكيد على النشاط الاقتصادي والضغوط التضخمية. فبقدر ما تعمل الميزانية على خفض الضغوط التضخمية، فإنها ستدعم اعتدال التضخم. والعكس صحيح، فإذا كانت الميزانية أوسع نطاقًا، فإنها تُعدّ أقل دعمًا لانخفاض التضخم، وبالتالي أقل ملاءمة لخفض أسعار الفائدة. من الصعب الحديث عن مسار واحد واضح للمضي قدمًا". حول أهمية خفض العجز على المدى الطويل، قال: "اتخذت الحكومة خطوةً بالغة الأهمية في موازنة 2025 سعياً لخفض العجز. وتضمنت هذه الخطوة زياداتٍ ضريبية. صحيحٌ أن الإنفاق زاد بسبب الحرب، لكن الحكومة رفعت الضرائب بشكلٍ دائم، وهذا يدعم استمرار انخفاض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي. لذلك، نحن أكثر قلقاً بشأن نطاق العجز الذي ستُحدده الموازنة. ينبغي أن يكون ذلك ضمن إطارٍ يُخفّض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي مع مرور الوقت، ولكن بموازنةٍ لا تُسبب ضغوطاً تضخميةً على المدى القصير. فعندما تُوظّف الحكومة المزيد من الناس، وعندما تشتري المزيد من السلع، فإنها تزيد القوة الشرائية، وهذا يُسبب ضغوطاً تضخمية، والسياسة النقدية تعمل ضد ذلك لضمان بقاء التضخم ضمن النطاق المستهدف. كلما امتنعت الحكومة عن اتخاذ خطواتٍ توسعية، كان ذلك في الاتجاه المعاكس". واختتم براندر حديثه قائلاً: "هذا هو المكان المناسب للحكومة لاتخاذ قرارات بشأن الوضع الأمني الذي تراه. كلما ازدادت رؤية الحكومة لوضع يتطلب إنفاقًا أمنيًا كبيرًا، فإن المقياس الاقتصادي لذلك هو أن هناك مساحة أقل للإنفاق المدني، وأن هناك حاجة إلى زيادة الضرائب لتحقيق الاستقرار الاقتصادي. نحن نتحدث عن الإنفاق الأمني على المدى الطويل. نأمل أن يكون القتال العنيف قد بدأ ينحسر الآن. إذا نظرنا إلى سياستنا الأمنية للسنوات القادمة ووجدنا أنها تتطلب إنفاقًا أكبر، فعلينا التأكد من أن الميزانية توفر حلاً لهذا، وإلا سيستمر الدين في الارتفاع، وفي مرحلة ما سيثقل كاهلنا بفوائد سندفعها جميعًا. لقد شهدنا انخفاضًا في أسعار الشقق، وهذا تطور كبير. الاقتصاد لا يعاني من نقص في المساكن، ونأمل أن نرى انخفاضًا في أسعار الشقق لنا جميعًا."
