محافظي البنوك المركزية يتعرضون لضغوط متعددة من ترامب تصل إلى التهديد بالعزل

كان ندوة جاكسون هول التي عقدها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي متوترة، حيث أشار رئيس البنك جيروم باول إلى خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن خلال اجتماع السياسة المقبل في سبتمبر/ أيلول، على الرغم من الانقسامات الواضحة بين صناع السياسات.

ويواجه صناع السياسات حاليا معدلات تضخم لا تزال أعلى من هدفهم البالغ 2% وسوق العمل التي تظهر علامات الضعف، مع وجود درجة عالية من عدم اليقين بشأن كيفية تطور هذه العوامل.

وسلط المؤتمر الضوء أيضًا على الضغوط السياسية التي تضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي، مع محاولة الرئيس دونالد ترامب الضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي من زوايا متعددة، وارتفاع الأمن بشكل ملحوظ مقارنة بالسنوات الأخيرة.

إن الاجتماع السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في جبال روكي عادة ما يكون وقتًا مناسبًا لمحافظي البنوك المركزية وأصدقائهم للاسترخاء ومناقشة بعض الموضوعات الاقتصادية المعقدة ثم الذهاب في نزهة على الأقدام في ظل جراند تيتون.

كان ندوة جاكسون هول التي نظمها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي هذا العام، والتي اختتمت يوم السبت، متوترة في بعض الأحيان، وأكدت على مدى صعوبة الطريق الذي ينتظر البنك المركزي الأميركي.

يوم الجمعة، استغل رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطابه الرئيسي للإشارة إلى أن البنك يتجه نحو خفض أسعار الفائدة فور انعقاد اجتماعه المقبل في سبتمبر. ومع ذلك، ثمة انقسامات واضحة بين صانعي السياسات حول مدى صحة هذا القرار. وأشار باول نفسه إلى أن الاقتصاد وضع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في "وضع صعب".

يُكافح صانعو السياسات لمواجهة التضخم الذي لا يزال أعلى من هدفهم البالغ 2%، وهو في ازدياد، وسوق عمل يُظهر علامات ضعف. ويتفاقم هذا الواقع المُقلق، الذي يدفع السياسات في اتجاهين متعاكسين، بسبب درجة عالية من عدم اليقين بشأن كيفية تطور كلٍّ من هذه العوامل خلال الأشهر المقبلة.

قال أوستن غولسبي ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو ، في مقابلة على هامش المؤتمر: "نواجه بعض التقلبات، ونعيش في بيئة صعبة". وأضاف: "دائمًا ما أقول إن أصعب مهمة يواجهها البنك المركزي هي اختيار التوقيت المناسب في اللحظات الانتقالية".

سلّط ​​المؤتمر الضوء أيضًا على الضغوط السياسية التي تُثقل كاهل الاحتياطي الفيدرالي. ومن المُرجّح أن تشتد هذه الضغوط في الأشهر المقبلة، في ظل سعي الرئيس دونالد ترامب إلى وضع بصمته على ما قد يكون أبرز مؤسسة فيدرالية نجت حتى الآن من محاولات إصلاحه.

وبينما كان باول يلقي خطابه صباح الجمعة، قال ترامب إنه سيقيل حاكمة بنك الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك. ، محافظة الاحتياطي الفيدرالي ، إذا لم تستقِل بعد مزاعم ارتكابها احتيالًا عقاريًا مؤخرًا. وتُعدّ هذه أحدث محاولة من الإدارة للضغط على الاحتياطي الفيدرالي من زوايا متعددة، في ظلّ سعي ترامب المُلحّ لخفض أسعار الفائدة.

تم تشديد الإجراءات الأمنية للحدث بشكل ملحوظ مقارنةً بالسنوات الأخيرة، مما زاد من حدة التوتر في التجمع. وكان ضباط من الشرطة الفيدرالية، وشرطة الحدائق الأمريكية، ومكتب عمدة مقاطعة تيتون، بعضهم يرتدي زيًا عسكريًا ويحمل أسلحة، متواجدين باستمرار.

وفي وقت سابق من صباح الجمعة، اضطر الضباط إلى إبعاد شخص واحد، وهو مؤيد ترامب والمزعج في بنك الاحتياطي الفيدرالي جيمس فيشباك ، بعد أن واجه كوك في بهو الفندق وصرخ بأسئلة حول الجدل الدائر حول الرهن العقاري.

وفي خطابه الذي من المرجح أن يكون الأخير لجاكسون هول على رأس بنك الاحتياطي الفيدرالي، أوضح باول الإشارات الغامضة القادمة من الاقتصاد.

قال إنه في حين أن تأثير الرسوم الجمركية على الأسعار أصبح واضحًا الآن، لا تزال هناك تساؤلات حول ما إذا كان ذلك سيُعيد إشعال التضخم بشكل أكثر استمرارية. ووصف الوضع الحالي لسوق العمل - مع انخفاض الطلب على العمالة وتناقص المعروض منها - بأنه "مثير للفضول".

حتى مع هذه الشكوك، فتح باول الباب أمام خفض أسعار الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 16 و17 سبتمبر، وإن لم تكن الإشارة واضحة كما كانت في مؤتمر العام الماضي. في ذلك الوقت، كان سوق العمل يتدهور، لكن مخاوف التضخم تراجعت، وتشارك العديد من صانعي السياسات الرغبة في خفض أسعار الفائدة قريبًا. لكن هذا الدعم ليس قويًا بنفس القدر هذا العام.

تباطؤ نمو الوظائف في الولايات المتحدة مع بقاء التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي

رأى المزيد من المسؤولين في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يوليو أن التضخم يشكل خطرًا أكبر

أظهرت البيانات الأخيرة أن التضخم قد استقر فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وتشير بعض المؤشرات إلى أن ضغوط الأسعار قد تمتد إلى المنتجات والخدمات غير المتأثرة مباشرةً بالرسوم الجمركية. في الوقت نفسه، وبينما تباطأ التوظيف بشكل ملحوظ خلال الصيف، فإن مؤشرات أخرى لسوق العمل، مثل انخفاض مستوى البطالة، ترسم صورة أكثر استقرارًا.

في ظل غياب وضوح كبير حول مسار الاقتصاد، تتفاقم الخلافات بين صانعي السياسات حول كيفية المضي قدمًا. وقد عارض اثنان من المحافظين بالفعل في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يوليو/تموز، عندما لم يخفض المسؤولون أسعار الفائدة. وإذا خفضوا أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، فقد يعارض آخرون ذلك.

وقد تتزايد الخلافات حول السياسات في الأشهر المقبلة مع تعيين ترامب مسؤولين جدد في المناصب الشاغرة في بنك الاحتياطي الفيدرالي، وانتهاء ولاية باول كرئيس للبنك في مايو/أيار.

تحت الضغط

يأتي هذا الخلاف في وقتٍ يواجه فيه البنك المركزي تدقيقًا مكثفًا من البيت الأبيض. وقد تسلل الموضوع إلى أحاديث أثناء تناول القهوة، وأثناء الوجبات، وبين الجلسات، حتى وإن لم يُناقش صراحةً خلال وقائع المؤتمر الرسمي

قالت كارين داينان ، أستاذة الاقتصاد بجامعة هارفارد وإحدى الحاضرات الدائمات للمؤتمر، إنها لم تتفاجأ من عدم رغبة محافظي البنوك المركزية في الخوض في نقاشات السياسة. ومع ذلك، قالت إن المؤتمر قدّم مثالاً يُحتذى به في كيفية التعامل مع القضايا الاقتصادية الكبرى.

قال دينان: "هذا العام، من المهم للغاية أن ننشر مجموعة من الأوراق البحثية المبنية على أسس اقتصادية سليمة، أعدها خبراء بارزون. هذه ليست مشاكل يمكن حلها بالاعتماد على الحدس أو مجرد التحدث مع مجموعة من الأشخاص من حولك - فأنت بحاجة ماسة إلى هذا النوع من الخبرة".

إطار عمل جديد

وكانت هناك قضية أخرى حظيت بقدر أقل من الاهتمام، وهي الإطار الجديد الذي كشف عنه باول في خطابه.

الوثيقة، التي سترشد صناع السياسات في سعيهم لتحقيق أهدافهم المتعلقة بالتضخم والتوظيف، هي تتويج لمراجعة استمرت عدة أشهر للوثيقة السابقة، والتي تم تنفيذها في عام 2020. وتزيل الاستراتيجية الجديدة بعض الصياغة التي ركزت بشكل أضيق على التحدي الذي واجهه الاقتصاد قبل الجائحة والمتمثل في انخفاض التضخم بشكل مستمر.

وقالت كارولين فلويجر، الأستاذة المساعدة في كلية هاريس للسياسات العامة بجامعة شيكاغو، إن هذا يمثل عودة إلى الأساسيات ويهيئ بنك الاحتياطي الفيدرالي للتركيز بشكل أكثر وضوحًا على تفويضاته المتعلقة بأقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار.

في تصريحاته، أكد باول أن مهمته هي مكافحة التضخم والبطالة، وأن ذلك لا يمكن تحقيقه إلا في ظل استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كما قال فلوجر. وأضاف: "أعتقد أن الناس يُقدّرون ذلك".

التأثير العالمي

وأصبح هذا التقدير واضحا عندما استقبل باول صباح الجمعة بتصفيق حار من جانب خبراء الاقتصاد وصناع السياسات من مختلف أنحاء العالم ــ وليس للمرة الأولى هذا العام.

بالنسبة لهم، فإن استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس مجرد مسألة مبدأ، بل هو أيضا مسألة عملية، لأن القرارات المتخذة في واشنطن تأتي حتما بعواقب تمتد إلى ما هو أبعد من ذلك بكثير.

وارتفع اليورو بنسبة 1% مقابل الدولار بعد تصريحات باول، مما أضاف مخاطر هبوطية لمعدل التضخم في منطقة اليورو الذي من المتوقع بالفعل أن ينخفض ​​إلى 1.6% العام المقبل.

وقال موريس أوبستفيلد ، وهو زميل بارز في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي وكبير الاقتصاديين السابق في صندوق النقد الدولي، عن منطقة اليورو وغيرها من الاقتصادات: "إذا جاء الخفض وعكس تباطؤ النمو في الولايات المتحدة، فإن هذا يعني على الأرجح نموا أبطأ بالنسبة لهم نظرا لحجم الولايات المتحدة".